所有者权益的合理避税方法--资本结构的避税筹划技巧与案例   

     方案             A     B         C      D       E

     负债比率         0    1：1      2：1    3：1    4：1

     应纳所得税      198   138       105     64       31

     权益资本收益率   6.7%  9.38%   10.7%    8.71%   5.36%

     只要企业息税前投资收益率高于负债成本率，增加负债额度，提高负债比重，就必然会带来权益资本收益水平提高的效应。

     方案E的避税效应最大，但如避税机会成本超过了其避税的收益，会导致企业最终利益的损失。例：沈阳时白利奥钟表有限公司拟定资本结构备选如下，所得税率均为33%。

                                               资本结构与税负水平的比较

5.36

8.71

10.72

9.38

6.7

税后

8

13

16

14

10

税前

普通股每股收益额

5.36%

8.71%

10.72%

9.38%

6.7%

税后

8%

13%

16%

14%

10%

税前

权益资本收益率

3168

6435

10560

13860

19800

应纳所得税

9600

19500

32000

42000

60000

年税前净利

50400

40500

28000

18000

0

减：负债利息成本

60000

60000

60000

60000

60000

年息税前利润额

1200

1500

2000

3000

6000

普通股股数

120000

150000

200000

300000

600000

权益资本额

480000

450000

400000

300000

0

负债额

10%

10%

10%

10%

10%

息税前投资收益率

10.5%

9%

7%

6%

0

负债成本率

4:1

3:1

2:1

1:1

0

负债比率

方案E

方案D

方案C

方案B

方案A

项      目